Падение котировок акций казахстанских эмитентов не оказывает влияние на их финансовое состояние - "Казкоммерцбанк" 

Раздел 2. Оценка финансового состояния заемщика, эмитента, принципала, должника 

финансовом консультанте эмитента, а также о лицах, Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента. 2.3.

- кредитных организаций (российские и иностранные банки)
- юридических лиц, не являющихся кредитными организациями (страховые организации, управляющие компании, паевые и пенсионные фонды, инвестиционные компании и фонды, рейтинговые агентства, консалтинговые и аудиторские фирмы, интегрированные холдинговые структуры, органы власти и управления, иностранные предприятия и организации, и др.).
подробнее>>• Банковская отчетность
Леонид САМОЙЛОВ, директор по аналитическим программным комплексам, член Совета директоров группы ИНЭК
Финансовая газета (ЭКСПО) #5, 2007
Анализ финансового состояния акционерного общества базируется в первую очередь на показателях эффективности деятельности, характеризующих рен­табельность и доходность вложений предприятия. Кроме того, важную роль играют показатели финансовой устойчивости, определяющие степень незави­симости предприятия от внешних источников финансирования и изменения процентных ставок. Неоценимую помощь в проведении такого анализа играют автоматизированные системы, в основу которых положены апробированные научные методики.
Основные формы бухгалтерской отчетности - годовые и квартальные - форма # 1 (Баланс) и форма # 2 (Отчет о прибылях и убытках) по су­ществу представляют собой пенный источник информации, на базе кото­рой можно построить финансово-эко­номическую картину АО, вычленить имеющиеся проблемы и определить перспективные задачи. Но, разумеет­ся, сделать это можно только в том случае, если в распоряжении руково­дителя предприятия имеются развитые специализированные ИТ - инструменты.
Директор и финансовая отчетность
Баланс и Отчет о прибылях и убыт­ках напрямую касаются руководителя (генерального директора). Именно он несет ответственность за организацию бухгалтерского учета и соблюдение за­конодательства при выполнении хозяй­ственных операций. В подготовке фи­нансовой отчетности компании топ - ме­неджеры, как правило, не участвуют, однако для эффективного управления предприятием, выработки взвешенных управленческих решений им требуется знать весь комплекс информации о фи­нансовом состоянии предприятия. Дру­гими словами, руководителю АО совер­шенно необходимо иметь представле­ние о том, что стоит за строками отчет­ных бухгалтерских документов.
Целесообразно ли отнимать драго­ценное время генерального директора на разбор бухгалтерских показателей, проведение подробного анализа, сопо­ставление различных цифр, коэффи­циентов, просчитывание вариантов решения проблем? Для этого существу­ют развитые средства автоматизации, например программа "ИНЭК-АФСП", с помощью которой можно провести всю рутинную работу по анализу от­четности предприятия.

по которым ключевую роль будет играть финансовое состояние заемщика или эмитента ценных бумаг, сообщается в первом Отчете 

Для того чтобы принять взвешен­ное, всесторонне обдуманное управ­ленческое решение, директору нужны знания, опыт, интуиция, но в первую очередь требуется информация, адекват­но отражающая реальное положение дел АО на текущий момент времени.
Сегодня подробный текстовый до­кумент (15-16 страниц), представляю­щий собой развернутый анализ финан­сового состояния предприятия или организации, можно получить с помо­щью специализированною ИТ - инструмента. Из всего многообразия показа­телей и коэффициентов программа от­бирает ключевые, т.е. те, которые отра­жают эффективность деятельности, рис­ки бизнеса и финансовую устойчивость предприятия, долгосрочные и краткос­рочные перспективы его платежеспо­собности и качество управления.
Стоит заметить, что при оценке эффективности деятельности АО жела­тельно также сравнивать достигнутые им результаты с отраслевыми норматив­ными (рекомендуемыми) значениями, т.е. проводить постоянный бенчмаркинг. Поэтому весьма желательно, что­бы в специализированный программ­ный продукт был заложен расчет сред­неотраслевых показателей (рекоменду­емых показателей), настроенных для различных видов деятельности.
Методика - основа основ
Но можно ли доверять такому от­чету, составленному машиной? Здесь важно помнить, что машина, програм­ма ? это всего лишь инструменты. Корректность выводов, предоставлен­ных компьютером, зависит, во-первых, от качества подготовки бухгалтерских документов (обсуждение данного воп­роса лежит за рамками темы статьи), а во-вторых, от качества методик, на основе которых формируется финан­совый анализ состояния предприятия.
Методики, заложенные в автома­тизированную аналитическую систему, должны быть научно обоснованы, вы­верены и апробированы. Только тогда окончательный документ, отражающий состояние дел в АО, станет надежной основой для принятий грамотных управленческих решений. В программе "ИНЭК-АФСП", например, "зашиты" авторские методики, которые были раз­работаны 15 лет назад специалистами группы ИНЭК и реализованы в виде компьютерной модели. Проверенные практикой и временем, они давно пользуются заслуженным авторитетом на предприятиях различного профиля и масштаба, в банках, в структурах госу­дарственной власти. Де-факто эти ме­тодики стали своеобразным стандартом финансово-экономического анализа российских предприятий и организаций.
Нельзя не сказать и о том, что ме­тодики, по которым программа фор­мирует аналитические выводы, долж­ны постоянно совершенствоваться, актуализироваться, модернизироваться. Соответствующие коррективы вносят­ся в специализированные ИТ - системы, в частности в программу "ИНЭК-АФСП".

В целом же положение эмитента более чем устойчивое и несмотря ухудшения финансового состояния или возникновения проблем с 

Многие АО хотят осуществлять финансовый анализ своего предприя­тия на основе собственных методик. Важно, чтобы аналитический ИТ - продукт имел функционал, способный пе­ревести методику, которая принята на том или ином предприятии, в про­граммную плоскость.
Используя современный аналити­ческий программный продукт, финан­совые директора выявляют финансо­во-экономические проблемы, опреде­ляют наиболее перспективные направ­ления деятельности, подготавливают представительские документы для при­влечения дополнительных финансовых средств, оценивают целесообразность реструктуризации предприятия.
Стандартные формы бухгалтерской отчетности постоянно изменяются, и, чтобы обеспечить соблюдение принци­пов сопоставимости, rсистеме авто­матизации необходимо реализовать функцию трансформации исходных форм в аналитические формы, статьи которых имеют одинаковое экономи­ческое содержание на любую отчетную дату. Такой механизм требуется для того, чтобы получать объективную оценку финансового состояния пред­приятия в динамике за несколько лет.
ROE - ключевой показатель в оценке эффективности использования средств собственников
Показатель ROE (ReturnonEquity - рентабельность собственного капи­тала) служит важным критерием при оценке уровня котировки акций на бирже. Он учитывает как степень уп­равляемости предприятием, так и его рыночный потенциал. Кроме того, с помощью ROEможно сравнить эффек­тивность существующего бизнеса с воз­можным доходом от вложения этих же самых средств в другие предприятия или ценные бумаги. Для российских реалий в качестве ориентира целесо­образно использовать для сравнения среднегодовую ставку Банка России, которая рассчитывается методом сред­невзвешенной величины.
Значение показателя рентабельнос­ти собственного капитала определяют:
• результаты основной производствен­ной и коммерческой деятельности АО;
• результаты от финансовой и внере­ализационной, операционной деятель­ности, например от вложения средств в другие предприятия, в государствен­ные ценные бумаги, на депозитные счета, от сдачи в аренду помещений (если высокая рентабельность соб­ственного капитала обусловлена имен­но этой деятельностью, то следует по­думать об изменении профиля пред­приятия);
• чрезвычайные обстоятельства (их воздействие следует учесть отдельно);
• структура финансированияпред­приятия (если доля заемных средств велика, то ROEсоответственно либо снижается, либо повышается).
Финансовая устойчивость капитала
Доход собственников АО на вло­женный капитал во многом определя­ет степень независимости АО от вне­шних источников финансирования, т.е. его финансовую устойчивость. Важным индикатором финансовой устойчиво­сти может стать уровень заемных средств. Этот показатель структуры
капитала определяет долю долгосроч­ных и краткосрочных заемных средств в капитале АО.
При высоком уровне заемных средств снижается устойчивость пред­приятия, вследствие чего его прибыль и соответственно показатели эффек­тивности деятельности становятся бо­лее зависимыми от внешних факторов.
Причины здесь следующие:
• все большая часть капитала принад­лежит не предприятию, а кредиторам, которые могут диктовать свои условия;
• уменьшается вероятность получе­ния дополнительных источников фи­нансирования: финансовые организа­ции отказывают в выдаче кредитов, а увеличение собственного капитала за счет выпуска акций осложняется тем, что у акционеров из-за выплаты боль­ших процентов по заемным средствам возникают сомнения по поводу воз­можности обеспечения удовлетвори­тельной величины дивидендов.
СК/ВнА - коэффициент покрытия внеоборотных активов собственным капиталом
Коэффициент СК/ВнА позволяет определить, из каких источников АО финансирует внеоборотные активы.
В составе внеоборотных активов находится самый неликвидный в пла­не скорости оборота актив - основные средства. По мере амортизации и пе­реноса стоимости на готовую продук­цию (товары) основные средства пре­вращаются в денежные средства. Са­мое "продолжительное" обязательство, которое нужно возвращать, - собствен­ный капитал. Его возврат собственни­кам возможен только в том случае, если АО ликвидируется. Следовательно, для устойчивости предприятия желательно, чтобы внеоборотные активы финанси­ровались за счет собственного капита­ла или, по крайней мере, зaсчет дол­госрочного собственного и заемного.
Проверить выполнение данного ус­ловия для АО можно, рассчитав коэф­фициент СК/ВнА и сравнив его вели­чину с I. Значение коэффициента СК/ ВнА должно быть больше 1, так как в противном случае окажется, что дол­госрочные активы финансируются за счет краткосрочных источников и, сле­довательно, существует большая угро­за потери устойчивости АО. При этом уверенности в его платежеспособнос­ти на долгосрочную перспективу нет. АО, имеющее коэффициент покрытия ниже 1, лишается притока денежны

Динамика показателей, характеризующих финансовое состояние эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за 


3.5.1 Анализ финансовых результатов Общества  Комплексная оценка финансового состояния и инвестиционной привлекательности.

оценщике и о финансовом консультанте эмитента, . Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента .


Консолидированная финансовая отчетность эмитента 118. 7.4. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента. 2.1.


Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия-эмитента. Важное место в системе комплексного экономического анализа 

финансовом консультанте эмитента, а также о лицах, Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента .


Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента. 2.1. Участие эмитента в промышленных, банковских и финансовых группах, 


Однако умение читать отчетность эмитента для нас с вами на самом деле  Кстати, имейте в виду: если финансовое состояние эмитента серьезно 

информацию: Цель проведения оценки финансового состояния Эмитента: Выявление устойчивости и платежеспособности Эмитента,.


Размер вознаграждения за аудит финансовой отчетности за 2015 г. которые могут существенно отразиться на финансовом состоянии эмитента, его 


На первом этапе анализа состояния дел в компании, как правило, оценивают ее текущее финансовое состояние и перспективы изменения его в 

участников рынка ценных бумаг. В случае если инвесторы считают необходимым проводить анализ финансового состояния эмитента.


Эмитенты «мусорных» облигаций с высокой вероятностью могут тех или иных ценных бумаг, поскольку финансовое состояние эмитента в будущем 


Кредитный риск требует внимания как финансовых посредников (дилеров), так и инвесторов. Финансовое состояние эмитента часто оценивают по 

Участие эмитента в промышленных, банковских и финансовых группах, и финансовой стабильности характеризуют финансовое состояние ОАО 


Ценные бумаги, с одной стороны, относятся к финансовым активам стоимость отражает финансовое состояние эмитента на момент оценки и 


Финансовое положение за последние три года и на последнюю отчетную дату до  которые могли бы повлиять на финансовое состояние эмитента 

Даже если поручители присутствуют, в первую очередь, оценивается финансовое состояние самого эмитента. Если оно удовлетворительное, лимит 


В свою очередь, последняя во многом определяется эффективностью деятельности эмитента и его финансовым состоянием. Если она выше рыночной 


Бухгалтерская(финансовая) отчетность эмитента и иная финансовая информация. 7.1.  Текущее состояние выпуска: размещение завершено.

Приводится динамика показателей, характеризующих финансовое состояние эмитента, за 5 последних завершенных финансовых лет, либо за 


К факторам конкуренции относятся: число и разнообразие эмитентов, Среди них можно перечислить следующие: • Финансовое состояние эмитента.


Анализ финансового состояния предприятия. Меню сайта  Расчет финансовых показателей при составлении ежеквартального отчета эмитента 

Индивидуальная оценка кредитного риска на контрагентов / эмитентов ценных отражающая финансовое состояние контрагентов/ эмитентов ценных 


Особое внимание мы уделяем определению ставки дисконтирования, для чего осуществляется глубокий анализ финансового состояния эмитента и его 


На основе изучения перечисленных параметров, характеризующих текущее финансовое состояние эмитента и перспективы его развития, делают 

Предложена методика выбора направлений улучшения финансового состояния эмитента долговых ценных бумаг, основанная на построении и 


условиям выпуска) получать не только фиксированный заранее дивиденд, но и экстра-дивиденд (если позволяет финансовое состояние эмитента).


анализ и рейтинговая оценка финасового состояния предприятия-эмитента  Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деловой  оценки финансового состояния предприятия, и их классификация, расчет 

Бухгалтерская (финансовая) отчетность эмитента и иная финансовая информация . Основная информация о финансово-экономическом состоянии.


Поступив в свободную продажу, акции торгуются по собственному курсу, который может меняться в зависимости от финансового состояния эмитента.


Предусмотрен следующий порядок расчета показателей финансового состояния эмитента по вышеназванным группам. Показатели первой группы:.

Виды финансовых инструментов, эмитируемых организациями и представляющие положение и финансовое состояние организации-эмитента.


Рейтинги позволяют дифференцировать ценные бумаги и эмитентов по различным характеристикам, включая финансовое состояние эмитента.


Рейтинги позволяют дифференцировать ценные бумаги и эмитентов по различным характеристикам, включая финансовое состояние эмитента.

надежность эмитента


чем выше надежность эмитента


как определить надежность эмитента

балтийский лизинг надежность эмитента


надежность эмитента управление отходами


как инвестор может оценить надежность эмитента облигации