ОАО "Мечел" выставило оферту на выкуп облигаций 13-14-й серий, говорится в сообщениях эмитента.  решение о выпуске и проспект облигаций, об отказе от права требовать досрочного погашения облигаций 

1) Абзац 2 подпункта 9.5.2 «Досрочное погашение по усмотрению эмитента» пункта 9.5. «Возможность и условия досрочного погашения облигаций» 

“О сведения, оказывающих, по мнению эмитента, существенное влияние Эмитентом решения о досрочном погашении облигаций: В 

Впервые в истории российского рынка долговых инструментов эмитент воспользовался своим правом досрочного погашения всего выпуска. Вчера комитет по финансам администрации Санкт-Петербурга объявил, что 21 августа погасит облигации, срок обращения которых истекает в 2005 г. Это делается для оптимизации городского долга - вместо выводимого из обращения выпуска Санкт-Петербург рассчитывает разместить новый, более длинный и дешевый.
Санкт-Петербург - крупнейший после Москвы эмитент муниципальных облигаций. Сейчас выпущено облигаций на 11,3 млрд руб. , из них размещено бумаг на 6 млрд руб. Облигации с фиксированным доходом серии 25018 были размещены 25 июля 2001 г. со средневзвешенной доходностью к погашению 23,68% годовых, говорится в сообщении ИК "АВК", генерального агента по размещению облигаций. Объем выпуска облигаций - 250 млн руб. , дата погашения - 17 августа 2005 г. Проспект эмиссии предусматривает право эмитента на досрочное погашение всего выпуска.
"За год, прошедший с момента размещения облигаций, ситуация на рынке существенно изменилась и уровень ставок снизился в среднем на четыре пункта. Учитывая это, а также ожидания дальнейшего снижения ставок, мы приняли решение о досрочном погашении выпуска", - объяснил "Ведомостям" представитель комитета по финансам администрации Санкт-Петербурга. По его словам, в день досрочного погашения город предложит инвесторам новый облигационный выпуск. "Его точные параметры еще не известны, но скорее всего это будет бумага с фиксированным купоном сроком на 4 - 5 лет", - говорит собеседник "Ведомостей.

сенных в Проспект эмиссии Облигаций Эмитента третьего выпуска, Досрочный выкуп Облигаций осуществляется Эмитентом на 

Эксперты соглашаются с доводами эмитента. "Это корректно и свидетельствует о разумном подходе эмитента к управлению долгом, что характерно для Питера", - говорит аналитик по долговым инструментам "Объединенной финансовой группы" Дмитрий Дмитриев. С ним соглашается коллега из "НИКойла" Борис Гинзбург. По его мнению, за счет замещения этого выпуска новым эмитенту удастся удешевить обслуживание долга.
"Разместить новый выпуск дешевле реально. Доходность выкупаемой бумаги была определена давно. С тех пор кредитные риски российских эмитентов, в том числе муниципальных, резко снизились, рынок относится к ним благоприятно, положение Санкт-Петербурга хорошее, недавно подтвержден рейтинг. Поэтому купон по новому выпуску может быть меньше", - говорит Гинзбург. С ним не согласен замначальника дилинга Международного московского банка Евгений Краев, по мнению которого, Питеру удастся удлинить срок облигаций, но не снизить ставку по ним. Он приводит в пример облигации Питера с погашением в ноябре 2006 г. , доходность которых сейчас составляет 18,5% годовых, а выводимых из обращения - около 18%. "Нормальный человек не станет брать дороже более длинный выпуск", - говорит Краев. Рынок практически не отреагировал на заявление о досрочном погашении облигаций: по словам Краева, активность была на обычном уровне, а скачков цен отмечено не было.

1) Досрочное погашение Облигаций по усмотрению Эмитента Порядок и сроки досрочного выкупа Облигаций предусматриваются в 

Тем не менее создаваемый Питером прецедент очень важен. Гинзбург считает облигации с правом эмитента на досрочное погашение (call-option) очень перспективными. Они позволяют привлекать долгосрочные ресурсы, оставляя возможность в случае благоприятного изменения конъюнктуры снизить обслуживание долга. "Сейчас это особенно актуально, для российских компаний call-option должен быть обязательным условием при размещении своих бумаг, - говорит Гинзбург. - Если все будет нормально, через несколько лет рейтинг России станет инвестиционным и ставки сильно снизятся".
Эмитенты, впрочем, не спешат следовать этому совету. Сейчас кроме бумаг, погашаемых 21 августа, в обращении находится лишь один выпуск с call-option - также питерский, с погашением в июне 2004 г. По словам представителя комитета по финансам, ее досрочное погашение пока не обсуждается.
Не предусматривают call-option и выпущенные московские облигации, говорит замгенерального директора Мосфинагентства Дмитрий Гладский. По его словам, зарегистрированные в Минфине условия эмиссии облигаций на 2002 г. теоретически позволяют включить call-option в проспект эмиссии, но пока этого делать не предполагается. Гладский говорит, что Мосфинагентство планирует оставить себе право осуществлять досрочный выкуп - но не в форме call-option. "Конкретная модель сейчас обсуждается, это могут быть выкупы - частные либо через аукционы - или оферты, как на рынке корпоративных облигаций". Оферты, кстати, при желании позволяют вывести из обращения весь выпуск (см. врез).
Сall-option создает для инвесторов дополнительный риск, который эмитентам приходится компенсировать большей доходностью. Дмитриев отмечает, что погашаемый Питером выпуск имел почти вдвое больший спрэд к ОФЗ, чем остальные, - около 200 б. п. против примерно 100 у большинства остальных бумаг. По словам Гинзбурга, в мире считается стандартной премия в 40 - 50 б. п.
ВЫКУП ПО-. ..
В начале июня нефтяная компания "РИТЭК" досрочно вывела из обращения свои облигации на 300 млн руб. , размещенные в 2001 г. Незадолго до этого нефтяники привлекли на Западе более дешевый синдицированный кредит на $40 млн, и прежняя программа заимствований потеряла для них актуальность. Ставка по кредиту составила LIBOR+4,7% , а купон по облигациям был привязан к доходности госбумаг. РИТЭК выставлял оферту на досрочный выкуп облигаций, что превращало формально трехлетние облигации в более короткие. Но оферты не были обязательными, что позволило РИТЭКу объявить июньскую оферту последней. Инвесторы, не воспользовавшиеся ей, остались бы с двухлетними облигациями с доходностью 13% годовых. Поэтому все владельцы облигаций продали их.

Облигация с правом досрочного выкупа Bullet bond - облигации без права досрочного отзыва эмитентом, погашаемая полностью в момент истечения 


Они отличаются от безотзывных облигаций, что в этом случае есть возможность досрочного погашения или со стороны эмитента, и в 

облигации, которые могут быть выкуплены эмитентом до наступления срока погашения по заранее оговоренной цене. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., 


Досрочное погашение облигаций (введена Федеральным законом предъявлять требования об их досрочном погашении, а эмитент 


приобретения принадлежащих им облигаций эмитента: Документарные  досрочном погашении / выкупе таких облигаций: Порядок и 

Возможность досрочного погашения — это право эмитента выкупить облигации раньше срока их погашения. Возможность досрочного 


Что такое «погашение облигации», сроки погашения облигаций, когда Такой подход позволяет эмитенту облигаций преодолеть многие при наличии указания на возможность их досрочного погашения в 


Основание, повлекшее возникновение у владельцев облигаций эмитента права требовать от эмитента досрочного погашения или 

Возможность досрочного погашения облигаций по усмотрению что связано с выкупом облигаций эмитентами (преимущественно 


Погашение облигаций - процедура выкупа долговых бумаг эмитентом. досрочного покрытия в решении об эмиссии долговых активов.


Облигации часто выпускаются с правом эмитента на досрочное погашение, т. е. полный или частичный выкуп в любое выгодное для эмитента время 

Наименование ценных бумаг: Облигации неконвертируемые у владельцев облигаций права требовать от эмитента досрочного.


досрочный выкуп облигаций эмитентом до истечения срока их погашения по рыночной стоимости. Словарь бизнес терминов. Академик.ру. 2001.


внесённых в Проспект эмиссии Облигаций Эмитента второго выпуска,  Досрочный выкуп Облигаций осуществляется в офисе Эмитента по адресу:.

Право эмитента выкупить облигации у инвесторов. Наши в проспектах эмиссии пишут: с правом досрочного погашения по инициативе держателей 


Полное и сокращенное наименование эмитента (на белорусском и русском языках): Для осуществления досрочного выкупа владельцы облигаций 


Досрочное погашение, или отзыв облигаций означает, что эмитент использует свое  На сегодня возможность досрочного погашения предусмотрена в 

Право досрочного выкупа облигаций привлекательно для эмитента. При снижении процентных ставок и росте цен на облигации эмитент получает 


Датой погашения облигаций является дата окончания срока обращения облигаций. Досрочный выкуп будет производится эмитентом по мере 


Эмитентом облигации может быть любое юридическое лицо, независимо от  Досрочный выкуп также позволяет предприятию-эмитенту устранить 

Российское законодательство допускает досрочный выкуп облигаций. в течение которого эмитент не имеет возможности отозвать облигацию, то по 


Сообщение о существенном факте «О возникновении у владельцев облигаций эмитента права требовать от эмитента досрочного погашения 


5) предъявление к досрочному погашению по требованию владельцев других облигаций Эмитента и/или облигаций, обеспеченных поручительством 

возможность эмиссии корпоративных облигаций, в которых эмитентом стало бы Возможность досрочного выкупа эмитентом: по собственной 


Досрочный выкуп собственных облигаций по цене ниже номинала Осуществив первичный выпуск облигаций, банк-эмитент может через определенное 


Облигации МТБанка с фиксированным процентом. Высокая  Облигация - это ценная бумага, подтверждающая обязательство эмитента возместить  Удобство погашения - гарантированный досрочный выкуп облигаций банком.

Если условия выпуска предполагают оферту на досрочный выкуп облигаций, организатор может быть назначен эмитентом агентом по исполнению 


Держатель облигаций может предъявить требования по их погашению или ненадлежащего исполнения условия досрочного выкупа эмитентом, может 


Право выкупа при определенном проценте обеспечения позволяет выкупить  Право досрочного выкупа ценных бумаг эмитентом позволяет эмитенту 

В каких случаях владелец облигаций вправе требовать от эмитента облигаций с владельцем облигаций права требования от эмитента досрочного исполнение эмитентом обязательств по выкупу облигаций не может 


владельцев облигаций накопленного купонного дохода и номинальной стоимости Если условия выпуска предполагают оферту на досрочный выкуп облигаций, организатор может быть назначен эмитентом агентом по 


эмиссии облигаций девятнадцатого выпуска эмитента (далее - Проспект эмиссии)  Эмитент обязуется осуществлять досрочный выкуп облигаций.

Право эмитента на досрочное погашение выпуска облигаций условия и сроки реализации эмитентом права досрочного погашения облигаций. (см.


предусматривающие возможность их досрочного выкупа или погашения. Предложение о выкупе облигаций эмитентом или третьим лицом.


Впервые в истории российского рынка долговых инструментов эмитент воспользовался своим правом досрочного погашения всего выпуска.

досрочный выкуп облигаций эмитентом